19 | 11 | 2012
FUERTE CONTRACCI脫N DE LA INVERSI脫N PRIVADA
El estancamiento de la inversi贸n compromete la posibilidad de sostener el ritmo de crecimiento del empleo, la productividad y salarios
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La inversi贸n en equipos durables de producci贸n se conforma por maquinarias y equipos de transporte. En ambos casos, se puede diferenciar las compras de equipamientos en el exterior (importaciones de bienes de capital) de las realizadas a proveedores nacionales. Un a帽o atr谩s 聳 tercer trimestre -, su participaci贸n sobre el PBI medido en t茅rminos corrientes, alcanzaba un m谩ximo hist贸rico de 11%. A partir de este punto, esta relaci贸n descendi贸 al 7%. De mantenerse en estos niveles durante la segunda mitad del a帽o, la relaci贸n entre inversiones y PBI se ubicar铆a en niveles similares a la recesi贸n del 2009, con la salvedad que en aquel a帽o el producto bruto cay贸 en tanto que para este a帽o se espera un crecimiento leve de la econom铆a.

De la inversi贸n total en equipos durables de producci贸n, m谩s del 50% corresponde a importaciones de maquinarias y equipos de transporte. De acuerdo a los informes de intercambio comercial elaborados por INDEC, durante el tercer trimestre del a帽o se observ贸 un importante aumento de importaciones de bienes de capital (+42% con respecto al segundo trimestre) y de partes y accesorios de equipos (+22%). Pese a la flexibilizaci贸n de controles, el a帽o terminar铆a con una variaci贸n negativa en la compra de equipos y sus componentes destinados a la producci贸n.

Poco menos de la mitad de la inversi贸n en equipos de producci贸n representa productos fabricados en el pa铆s. El nivel de producci贸n en estos sectores present贸 fuertes bajas interanuales hasta promediar el a帽o. Algunos indicadores parciales destacan que en los meses siguientes el cuadro de situaci贸n no se habr铆a modificado en forma sustancial.

Adem谩s de la inversi贸n en equipos de producci贸n, el otro componente de la inversi贸n bruta interna es la construcci贸n privada. El indicador sint茅tico de la construcci贸n elaborado por el INDEC refleja una contracci贸n importante de la actividad en el transcurso del a帽o aunque con alg煤n signo de recuperaci贸n a partir de setiembre, con una mejora en t茅rminos desestacionalizados, del 4,8% con respecto a agosto. Otros indicadores tienden a ratificar este cuadro. En septiembre se observa un aumento de la producci贸n de asfalto (+16%) y cemento (+8%) con respecto a agosto, aunque estas mejoras resultan insuficientes para revertir un balance anual negativo en ambos casos.

Para 2012, cabe esperar una variaci贸n negativa para la inversi贸n bruta interna fija, particularmente por la fuerte ca铆da en el primer semestre impulsada por las trabas a las importaciones a bienes de capital y por el freno a la construcci贸n, y que no alcanzar铆an a ser contrarrestados por la flexibilizaci贸n de controles y algunas se帽ales de normalizaci贸n de la actividad productiva a partir del tercer trimestre. En cuanto a las proyecciones para 2013, persisten dudas sobre la recuperaci贸n de la inversi贸n privada, dado que la mejora en el contexto internacional se ve cada vez m谩s eclipsada por la incertidumbre en el plano interno.

Anticipo informe Indicadores de Actividad Econ贸mica IAE 125
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