CREEBBA - Indicador de Actividad Econ贸mica - IAE Nro. 102

Indicadores de Actividad Econ贸mica (IAE) N潞 102
enero 2009

 
 

 

 


 

Balance anual y perspectivas econ贸micas

El a帽o que finaliza marca un punto de inflexi贸n en el ciclo de recuperaci贸n de la econom铆a argentina iniciado en el a帽o 2003. Tras un quinquenio de fuerte crecimiento del PBI, con tasas en torno al 9% anual promedio, el quiebre de tendencia comienza a percibirse en el segundo trimestre del 2008. Casi de forma parad贸jica, el cambio coincide con niveles r茅cord de los precios internacionales de los principales productos de exportaci贸n.

Los problemas de solvencia del sector financiero internacional segu铆an su curso rumbo a un punto de colapso que se alcanzar铆a en el 煤ltimo trimestre del 2008, con la quiebra de prestigiosas entidades bancarias del mundo. No obstante, el aislamiento del pa铆s tras el 煤ltimo default, y el bajo desarrollo del mercado de cr茅dito; sumado a la posibilidad del estado de apropiarse la renta del sector primario por la v铆a de retenciones, inicialmente cre贸 la ilusi贸n de que la Argentina se podr铆a desentender de las dificultades en la econom铆a mundial. Las teor铆as del 聯desacople聰 de pa铆ses emergentes contribuyeron a que muchos adoptaran este diagn贸stico, que meses despu茅s, ser铆a rebatido por los acontecimientos.

Frente a la amenaza del crecimiento del gasto en subsidios dirigidos a paliar una creciente inflaci贸n; la decisi贸n de recomponer el super谩vit fiscal, por la v铆a de nuevos aumentos de retenciones al sector agropecuario, marco el inicio de un largo conflicto que paraliz贸 la econom铆a del pa铆s. Tras el largo enfrentamiento, y cuando resultaba primordial reconstruir la confianza de la poblaci贸n, se produce el estallido de la crisis financiera internacional seguido de una pronunciado descenso de los precios de los productos primarios exportables. Pese al tard铆o reconocimiento oficial de los efectos negativos del nuevo escenario internacional, el impacto local fue inmediato y se reflej贸 en fuertes aumentos de tasas de inter茅s y fugas de divisas, acompa帽adas de presiones cada vez mayores sobre el tipo de cambio. Con el prop贸sito de no incurrir en una nueva cesaci贸n de pagos del estado, el Congreso facult贸 al gobierno para expropiar los ahorros de la poblaci贸n a trav茅s de la estatizaci贸n del r茅gimen de previsi贸n privado.

El a帽o 2009 se presenta con una perspectiva clara de descenso en la actividad econ贸mica del pa铆s. El gobierno se enfrenta al dilema de intentar sostener la actividad econ贸mica para reforzar sus posibilidades en las elecciones para la renovaci贸n de legisladores sin desequilibrar las cuentas p煤blicas. Sin acceso al financiamiento externo y habi茅ndose apropiado de gran parte del ahorro interno, dos variables cr铆ticas para ir delineando el posible escenario econ贸mico, ser谩n la recaudaci贸n tributaria y los precios de los productos de exportaci贸n.

 
Abstract de la nota publicada en Indicadores de Actividad Econ贸mica (IAE). Si desea recibir la versi贸n completa del informe v铆a mail, cont谩ctenos a info@creebba.org.ar, o bien puede acceder al archivo haciendo clic aqui.

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Balance anual y perspectivas 2009 de la econom铆a regional

El a帽o 2008 se distingue por el n铆tido contraste entre las muy buenas condiciones generales que caracterizaron la situaci贸n de la econom铆a local en el primer trimestre, y la situaci贸n adversa en los 煤ltimos meses del a帽o. La principal raz贸n de este ciclo de alzas y bajas se encuentra en los cambios del contexto internacional generados por la crisis de los mercados financieros, a lo que deben sumarse factores propios del pa铆s como resultados de la pol铆tica econ贸mica del gobierno.

A partir de las repercusiones locales de este conjunto de acontecimientos, se podr铆an diferenciar tres etapas. Una primera etapa se extender铆a hasta marzo, con una fuerte expansi贸n de la actividad econ贸mica por efecto del sostenido crecimiento del gasto de consumo, y entre cuyas manifestaciones se encuentra una elevada tasa de inflaci贸n en torno al 2% mensual promedio. La segunda etapa, se iniciar铆a con un fuerte deterioro de la situaci贸n general a partir de abril y entre mayo y septiembre se caracterizar铆a por el estancamiento de la actividad econ贸mica pero a niveles elevados. En este per铆odo, se puede advertir el cambio negativo de expectativas generales por el conflicto entre el gobierno y el sector agropecuario, agravado por la escasez de precipitaciones de oto帽o. La 煤ltima etapa estar铆a caracterizada por una importante desaceleraci贸n de la actividad a partir de octubre, intensific谩ndose con el transcurso de los meses siguiendo la tendencia general del pa铆s como consecuencia de la crisis financiera internacional y el derrumbe del precio internacional de los granos.

La evoluci贸n descripta de las condiciones generales de la econom铆a local se refleja en la trayectoria del indicador de situaci贸n de las empresas locales a lo largo del a帽o. Como se puede apreciar en el gr谩fico, 2008 fue un a帽o de transici贸n desde una situaci贸n buena a otra regular, finalizando con una clara tendencia negativa. El ritmo de ventas de las empresas locales ha disminuido en forma considerable durante el segundo semestre, ubic谩ndose el indicador de demanda en niveles regulares tendientes a desalentadores. Esta evoluci贸n fue acompa帽ada por un deterioro de expectativas de empresarios locales.

El sector inmobiliario refleja una evoluci贸n acorde con este panorama general de la econom铆a local. En este caso, se aprecia una declinaci贸n progresiva de la actividad a partir de junio, que se mantiene hasta diciembre tanto en el segmento de alquileres como de compraventa.

Las perspectivas comerciales de la ciudad se reflejan en la demanda de alquileres comerciales. El fuerte ritmo de demanda del 2007, se estabiliz贸 durante el 2008, finalizando en niveles desalentadores en 煤ltimo trimestre. Este cambio delata un freno a la fuerte expansi贸n de 谩reas comerciales en la ciudad. En los pr贸ximos meses, en la medida en que se consolide el excedente de oferta de locales, podr铆a verse reflejado en cambios significativos en los valores de locaci贸n en zonas c茅ntricas.

Un indicador claro del cambio de situaci贸n en la econom铆a local a lo largo del a帽o consiste en la fuerte desaceleraci贸n en la tasa de crecimiento de los dep贸sitos del sector privado. Si se compara los niveles de dep贸sitos de un a帽o con respecto al anterior, se observa que la tasa de crecimiento normal hasta marzo del 2008 superaba el 20% anual, llegando en este mes a registrar una variaci贸n del 27% anual. Las tasas de crecimiento disminuyen a un 7% a fines de junio y al 11% en septiembre. Como se advierte en el gr谩fico siguiente, el freno en el crecimiento de los dep贸sitos en este per铆odo, es una caracter铆stica general del sistema bancario del pa铆s, aunque cabe notar que cobra especial intensidad en la plaza financiera local. Considerando la apreciaci贸n cambiaria de los 煤ltimos meses y el menor crecimiento de las colocaciones, pese al fuerte aumento observado en las tasas de inter茅s, el monto total de dep贸sitos en bancos locales rondar铆a los U$S 400 millones1.

 
Abstract de la nota publicada en Indicadores de Actividad Econ贸mica (IAE). Si desea recibir la versi贸n completa del informe v铆a mail, cont谩ctenos a info@creebba.org.ar, o bien puede acceder al archivo haciendo clic aqui.

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